7月1日，位于中越邊境小城紅河正在建設中的中國（云南）自由貿易區(qū)紅河片區(qū)服裝產業(yè)園內，車間一片忙碌景象。

中國（云南）自由貿易區(qū)紅河片區(qū)服裝產業(yè)園項目利用相對較低的勞動力成本，融合河口沿邊資源，能夠為企業(yè)的成長、壯大提供良好的發(fā)展平臺，促進產業(yè)發(fā)展，可有效帶動河口當?shù)鼐用窈驮侥瞎と司蜆I(yè)，是承接東部沿海產業(yè)，跨境產能合作的優(yōu)質項目，也將成為集研發(fā)設計、織布、服裝加工、毛毯、高檔面料生產及銷售為一體的服裝產業(yè)鏈跨境產能合作基地。

公司市值是指一家上市公司的發(fā)行股份按市場價格計算出來的股票總價值，其計算方法為每股股票的市場價格乘以發(fā)行總股數(shù)。市值的升降，反映了投資市場的買賣氣氛以及對有關公司的最新估值。

而隨著滬深兩市及港股2021年上半年的圓滿收官，截止6月30日，紡織服裝板塊的201家公司市值超18000億，高達18035.32億元，與上年同期的8821.83億元相比，增加9213.48億元。

從企業(yè)表現(xiàn)來看，安踏體育市值從2020年6月30日的1688.71億元，大幅度猛增至2021年年同期的4111.88億元，穩(wěn)居第一，申洲國際也由2020年6月30日的1282.48億元，增長至2021年年同期的2452.82億元，位居第二，李寧則由2020年6月30日的555.90億元，暴增至2021年年同期的1967.56億元，一躍進入市值前三名的行列。

此前李寧曾發(fā)布公告，預計2021年上半年凈利潤不少于人民幣18億元，同比增長164%以上，業(yè)績改善主要是由于收入增長超過60%以及經營利潤率的持續(xù)改善。 東方證券分析師施紅梅坦言，結合安踏體育在上周披露的上半年盈利預告，運動服飾行業(yè)龍頭今年在終端零售持續(xù)向好、“新疆棉”事件對國貨品牌拉動的背景下，業(yè)績表現(xiàn)大超預期，觀察來看，運動服飾行業(yè)由于競爭格局較好，本土品牌相對更受益于海外品牌份額的擠出，在收入提升的趨勢下，盈利增長的彈性更大。

施紅梅指出，從服飾細分品類來看今年雖然整體的改善趨勢明確，但復蘇過程中結構性分化依然明顯：奢侈品與高端品牌在消費回流的影響下，國內零售仍然保持著高景氣；服裝細分品類中，運動服飾以及運動休閑風格的細分行業(yè)表現(xiàn)相對更強，新疆棉事件更是在短期內引爆了本土品牌的終端銷售，龍頭公司安踏、李寧等旗下主力品牌在今年保持著超預期的零售增速，品牌定位與設計風格具備明顯差異化的中高端男女裝相對更穩(wěn)健，其中太平鳥旗下PB男女裝、錦泓集團旗下TeenieWeenie等品牌表現(xiàn)突出，而以線下渠道為主的傳統(tǒng)大眾休閑、商務男裝、鞋類等品類的零售表現(xiàn)相對更弱，存量競爭的態(tài)勢明顯。

施紅梅進一步談到，從2017年概念初立至今，國潮已經成為中國時尚產業(yè)轉型升級的最大風口之一，從早期的本土設計師原創(chuàng)產品到中國傳統(tǒng)文化元素的跨界合作，國潮從一股時尚發(fā)展為一代人對本土品牌消費觀念的轉變，特別是在今年“新疆棉”事件催化下，許多海外品牌面臨渠道、輿論、消費者口碑、品牌形象等各方面的負面沖擊，進一步推升了Z世代對本土品牌的偏好，運動服飾行業(yè)中，本土品牌龍頭安踏、李寧等終端零售自4月以來明顯受益于這股本土化的風潮，取得了超預期的增長。近幾年來隨著國內制造業(yè)水平的提升，本土企業(yè)在營銷方式上更靈活更接地氣，外部爭端頻發(fā)，實際上在不斷提升國人對民族品牌信心，長期來看競爭格局越好的賽道（運動服飾、童裝等），本土品牌對海外品牌的替代越明顯，市場份額的提升速度也會更快。

而從需求端看，人口迭代和Z世代主導消費是國潮興起、演進的主要力量，而從供給端看，以本土各細分龍頭為主的品牌公司近年來也在不斷夯實內功，從品牌建設、零售運營、供應鏈能力和數(shù)字化系統(tǒng)建設等各個方面不斷縮小與海外競爭對手的差距，不斷地契合和引領著國潮的深化。

浙商證券研究員馬莉則認為，從產品力、供應鏈管理、零售運營上，中國品牌在幾十年的發(fā)展后也開始快速接近海外品牌，分析來看：

在產品力上，我們看到國產品牌正在全面接近海外品牌。特步的160XPro、李寧的科技、波司登登峰/極寒等系列的羽絨服，無論是產品的科技性、功能性、外觀均已經有了可以媲美海外頂級品牌的能力。從消費者的接受程度來看，這一系列產品也得到了消費者的一致認可。

供應鏈上，SHEIN為代表的公司正在創(chuàng)造全新的供應鏈組織模式。SHEIN培養(yǎng)出了幾百個對其死心塌地的供應商以及一套復雜的供應鏈管理系統(tǒng)，并對其進行了全面的數(shù)字化改造。正是這一群由其從小孵化長大幾乎等同于自營的供應商，讓SHEIN完成了與上游供應鏈完全數(shù)據系統(tǒng)共享的目標，實現(xiàn)了上下游對訂單每個環(huán)節(jié)的實時可視化追蹤，讓上下游備料和排單均能提前完成。

同時SHEIN經歷數(shù)次迭代的自主研發(fā)的供應鏈數(shù)據體系（IT研發(fā)人員達到千人），能夠精準地向這些能夠快速響應的供應商分派訂單，而這批已經打破流水線生產僅以小組制為單位生產的供應商也有能力承接每次僅有200單的下單體量以及全年十幾萬的SKU體量。SHEIN的這種模式，真正實現(xiàn)了最小化庫存風險，同時依靠不斷更新的款式持續(xù)吸引消費者。

零售運營上，中國品牌依靠線上驅動的方式正在逐步彎道超車。以太平鳥為首的中國公司，正開始調整組織架構，打破線上線下部門壁壘實現(xiàn)數(shù)據共享，線上數(shù)據實時反饋和迅速洞察的優(yōu)勢迅速顯現(xiàn)。太平鳥依靠線上上新的反饋在短時間內發(fā)現(xiàn)爆款并進行追單或者進行新的設計補充，全面提升產品設計的及時性與準確性。同時，各部門由原先按順序接到指令依次行動的方式改為圍繞爆款的抱團圓桌討論制，各個部門在第一時間得知爆款的出現(xiàn)，并開始在各自負責范圍內提前互動并開啟相應流程。在全新的組織架構基礎上，公司改進激勵方式，實行超額分享制，從利益上進一步激發(fā)員工積極性。產品力提升帶來的紅利，讓公司正在逐步成為代表中國年輕人時尚的領導品牌。公司自2020年二季度以來已連續(xù)吳個季度保持了高速增長趨勢。

而從行業(yè)格局來看，海外集團Nike、Adidas、Uniqlo三大集團的市占率從2011年時的2.6%大幅提升至2020年的7%，其中海外運動龍頭的市占率提升尤為迅速，耐克、阿迪、斯凱奇三大集團在2020年在華零售額已達1500億量級，而安踏、李寧、特步三大集團的主品牌流水在650億量級。因此，馬莉預計，若海外品牌長期出現(xiàn)10%~20%幅度的流水下降，則其帶給中國品牌的格局邊際改善將會非常明顯。

國信證券分析師丁詩潔則強調，中國紡織服裝行業(yè)的消費市場與供應鏈均具有全球領先的吸引力，競爭激烈但空間亦廣闊，但總體來看，運動、代工、童裝行業(yè)龍頭具有長久的生命力，這是因為：

首先，在運動板塊領域，2020年中國運動鞋服規(guī)模達3150億元，CAGR513.5%，仍有較大提升潛力。行業(yè)龍頭經過競爭與洗牌，已經顯示出全方位的競爭實力，并且中國企業(yè)通過品牌升級、渠道提效、供應鏈快反，正在迅速崛起。

其次，在代工板塊領域，中國紡織服裝產業(yè)鏈具有遙遙領先的全球競爭力，運動鞋服頭部品牌背后的龍頭代工企業(yè)壁壘深厚，集中趨勢明顯，且議價力凸顯，呈現(xiàn)出增長快、確定性強、roe高的特點，疫情之下彰顯業(yè)績韌性強。

此外，在童裝板塊領域，需求受二孩政策和消費升級推動，行業(yè)增長強勁，近五年CAGR為13.5%，且中國童裝的集中度低、提升快，龍頭品牌具有規(guī)模、效率、定位、品牌等多方面的競爭優(yōu)勢，空間廣闊。

前述東方證券分析師施紅梅指出，國貨的崛起，背后是國力的強大、人口結構的變化、文化的自信，也是中國制造水平逐步提升下，本土品牌不斷向上突破尋求溢價的主動作為。過去在渠道為王的時代，本土品牌難以撼動海外品牌的市場地位與在消費者心中的影響力，在個性化與社媒時代，本土品牌出彩的設計與產品更容易觸達年輕消費者，品牌故事與內容也更容易觸動目標客群，在這種趨勢下，國內消費市場品牌競爭格局正在潛移默化的迎來轉折點。抓住這一輪消費觀念、消費習慣、審美、購買渠道等各方面的升級，本土品牌有機會實現(xiàn)在國內市場競爭力的逆襲。